高成長軌道を固めるヤフー、株価上昇に期待感

　ヤフーは4月20日、2005年3月期の連結決算を発表した。インターネット広告事業が好調だったことに加え、オークションやショッピング、Yahoo!リクナビ関連事業（転職や派遣社員紹介サービス）などのビジネスサービスが好調な推移をみせたことから、売上高が初めて1000億円の大台を突破し、経常利益は600億円を超えた。

　2005年3月期の連結決算は、売上高は1177億7900万円（前々期比55.4％増）、営業利益は601億8700万円（同46.0％増）、経常利益は602億9500万円（同46.0％増）、純利益は365億2100万円（同47.1％増）となった。

　同社の収益のけん引役であるインターネット広告の販売が、ナショナルクライアントを中心に好調な推移をみせた。2005年3月期の第4四半期（2005年1〜3月）の実績では、リスティング（検索エンジンに対応したキーワード広告）事業が64億円（前年同期比77.1％増）、ニュースやファイナンスなどのメディア事業が30億円（66.0％増）、トップページを中心とした全社共通事業では18億円（59.9％増）といずれも高い成長をみせた。

　2つ目のけん引役であるコマース関連では、第4四半期におけるオークション事業の売上高が前年同期比31.1％増収の77億円となった。さらに、ショッピング事業でも同87.4％増収の36億円と高い成長率をみせた。また、2004年10月20日には1日当たりのアクセス数が10億ページビューを突破したとしている。さらに、第4四半期の連結決算についてヤフーは、売上高が358億4100万円（前年同期比58.7％増）、経常利益は174億8500万円（同39.2％増）になったと公表している。

　ヤフーは2006年3月期の第1四半期（2005年4〜6月）の連結業績見通しとして、売上高が366億円〜392億円、経常利益が156億5000万円〜172億5000万円、純利益は89億円〜100億円としている。 また、準大手証券では、2006年3月期の連結業績については、売上高1775億円（前期比50.7％増）、経常利益785億円（同30.2％増）としている。

　今期もリスティング広告のポジションが高まることや、4月からトップページの料金を5〜25％程度値上げした効果も寄与すると見込まれている。

　また、同社は設立以来初となる配当を実施すると発表している。発表によれば前3月期から連結純利益の10％を配当性向のメドにする方針で、前3月期の1株利益は4766円となったことから、１株配当は480円程度になるとみられる。一方で、2002年9月から実施していた株主優待制度を廃止した。「現金による配当実施が有効であると判断した」（ヤフー）としている。

　ヤフーの株価は、全体相場の反落傾向もあり、3月下旬の株式分割権利落ち後の26万5000円（3月28日の初値）からジリ安歩調をたどり、一時24万円を割り込む場面もみられた。しかし、ヤフーは連結ベースでの売上高が1000億円を超えて、純利益もほぼ500億円に達する規模になっても、成長率が鈍ることなく順調に拡大基調を継続していることから、今後の株価は中期的に30万円台乗せを目指すことになりそうだ。